El Banco de Canadá no puede resolver la crisis inmobiliaria

Los costos de la vivienda son ahora el mayor contribuyente a la inflación, pero el Banco no puede utilizar su tasa de política para solucionar problemas de oferta de vivienda de larga data, advierte el gobernador Tiff Macklem.

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“El precio excesivamente alto de la vivienda es un problema real en Canadá, pero no podemos resolverlo subiendo o bajando las tasas de interés. […] La política monetaria no puede resolverlo todo”, advirtió Tiff Macklem, gobernador del Banco de Canadá, durante un discurso en el Hotel Bonaventure de Montreal el martes.

“Sí, es cierto, la mayoría de la gente necesita un préstamo para comprar una casa. Por lo tanto, los cambios en el tipo de interés clave tienen un efecto muy rápido en la demanda de vivienda. Pero los efectos de la política monetaria sobre la oferta son mucho más limitados”, añadió.

“La oferta de viviendas no ha podido satisfacer la demanda desde hace varios años, en particular debido a las restricciones de zonificación, los retrasos en los procesos de aprobación y la falta de trabajadores calificados”, continuó.

La bomba hipotecaria

El periódico preguntó a Macklem sobre el peligro que representan para la economía canadiense los cientos de miles de personas que tendrán que renovar sus préstamos hipotecarios de aquí a 2025-2026, y a tipos de interés muy superiores a los que están acostumbrados hasta ahora. Recuerde que un ex vicegobernador del Banco de Canadá, Paul Baudry, había expresado serias preocupaciones sobre esta próxima “bomba hipotecaria” en las páginas del Periódico.

“Tiene razón: cuando los canadienses renueven sus hipotecas, la mayoría de ellos tendrán tasas de interés mucho más altas. Las altas tasas de interés ya han tenido un impacto en los canadienses. La tasa de crecimiento del consumo es cero y per cápita incluso está disminuyendo. Entonces ya estamos viendo un efecto”, respondió.

Pero, añade, mientras la tasa de desempleo siga siendo baja y los canadienses tengan empleo, se evitará lo peor.

“Lo que vemos en los datos es que los canadienses están pagando su hipoteca. Eso no significa que sea fácil cuando las tasas son más altas, necesitan pagar más por la hipoteca y [en] Dejó menos para cualquier otra cosa. Pero lo más importante para que los hogares puedan pagar su hipoteca es tener un trabajo. La tasa de desempleo actualmente está aumentando ligeramente, pero sigue siendo bastante baja y la mayoría de la gente está trabajando”, subraya.

Defiende el balance del Banco

Macklem aprovechó su plataforma para mostrar no sólo los límites de la política monetaria, sino también sus éxitos.

“En los últimos años, algunos han cuestionado la política monetaria. Pero en Canadá, la inflación alcanzó un máximo de poco más del 8% en 2022, su nivel más alto en décadas. A finales de 2023 rondaba el 3,5%, y estamos satisfechos con este descenso, resultado de un fuerte ajuste monetario. El Banco de Canadá ha aumentado su tipo de interés clave 10 veces en 17 meses. Ralentizó la demanda, reequilibró la economía y redujo la inflación. La política monetaria está funcionando”, afirmó.

Recuerde que durante los 25 años previos a la pandemia, la inflación promedió cerca del 2%.