¿Se acerca una gran caída de las tasas de interés?

Este miércoles, el Banco de Canadá volverá a bajar su tipo de interés clave. Las apuestas están abiertas: 25 o 50 puntos básicos.

Lo ideal sería reducirlo 50 puntos básicos, para situarlo en el 3,75%. ¿Para qué? Porque la inflación en Canadá ya no es un problema.

De hecho, la inflación ha caído ahora por debajo del 2%. En consecuencia, el Banco de Canadá debe flexibilizar su política monetaria tanto como sea posible.

Pero varios observadores temen que nuestro banco central se contente, el miércoles, con reducir su tipo sólo 25 puntos básicos, bajando así del 4,25% al ​​4%. ¿Para qué? Para no crear una brecha demasiado grande con el tipo de interés clave de la Reserva Federal estadounidense (Fed).

Después de un primer recorte sorpresa de 50 puntos básicos el 15 de octubre, el tipo de interés clave de la Reserva Federal sigue estando en el 5%, o 75 puntos básicos más que el del Banco de Canadá. Y con la nueva caída canadiense del miércoles, la brecha se ampliará a 1 punto porcentual o incluso más.

Pero tenga la seguridad. No hay duda de que el tipo de interés oficial del Banco de Canadá seguirá cayendo en los próximos meses. Por lo que podría caer a sólo el 2% en el tercer trimestre del próximo año.

Y en cuanto al tipo de interés de la Reserva Federal, los economistas esperan que caiga por debajo del 4% a principios del primer trimestre de 2025, o incluso hasta el 3,50%. Luego, en el tercer trimestre del próximo año, podría caer potencialmente al 2,50%.

DETRÁS DE LA GOTA…

¿Qué se esconde económicamente detrás de estas próximas reducciones marcadas de las tasas clave por parte del Banco de Canadá y la Reserva Federal?

Si los dos bancos centrales están relajando su política monetaria, es para evitar hundir a sus países en una desaceleración económica demasiado grande, o incluso en una recesión. Lo cual evidentemente queremos evitar a toda costa.

Un país que lucha con una alta tasa de desempleo, con cierres de empresas, con un aumento de quiebras personales, con un mercado inmobiliario deprimido… que desestabiliza una economía. Y todo el mundo sufre, incluidos, por supuesto, los gobiernos y los departamentos gubernamentales.

LA BUENA NOTICIA

Una marcada reducción de los tipos de interés permitirá a los prestatarios (hipotecas, préstamos personales) reducir significativamente sus gastos por intereses.

Lo mismo ocurre con las pequeñas y medianas empresas que se sienten abrumadas por los elevados costes de intereses actuales.

A esto se suma la posibilidad de frenar la actual desaceleración económica. Esto debería permitir a las empresas tener un desempeño relativamente bueno.

LAS MALAS NOTICIAS

Los ahorradores que invierten la mayor parte de sus ahorros única o casi exclusivamente en GIC (certificados de inversión garantizados) tendrán que contentarse con rendimientos cada vez más reducidos a medida que cae la tasa clave canadiense.

¿Del lado del mercado de valores? Como el mercado de valores es un “juego de anticipación”, les señalaré que los índices bursátiles se encuentran actualmente en el cenit, registrando récord tras récord.

Esto sugiere que gran parte de la próxima caída de los tipos de interés ya se refleja en los elevados valores bursátiles de muchas empresas que cotizan en bolsa.

En otras palabras, ¡no debería sorprendernos que el mercado de valores tenga razón!

LA COLOCACIÓN DEL TIEMPO

Después de experimentar la gran depresión debido a las altas tasas de interés, el mercado de bonos (donde se negocian bonos corporativos y bonos de corporaciones gubernamentales y estatales) debería experimentar un período floreciente ofreciendo un rendimiento sólido.

Esta es la razón por la que muchos estrategas de grandes carteras institucionales han sobreponderado el peso de los bonos (y los títulos de renta fija), en detrimento de las acciones.